El histórico apretón en los futuros de cobre de Nueva York está llegando a su fin, con la relajación de una diferencia de precio clave aliviando la presión sobre los operadores que enfrentaron pérdidas en espiral en posiciones cortas a principios de este mes.
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Reversion de la Diferencia de Precio
Los contratos de entrega de julio en el Comex de CME Group se negociaron con un descuento estrecho respecto a los futuros de septiembre el miércoles, volviendo a niveles vistos antes del inicio del caos. La diferencia llegó a un precio récord al alza a mediados de mayo, imponiendo enormes pérdidas a inversores financieros y operadores físicos de cobre que estaban posicionados para que los precios de Comex cayeran en relación a otros puntos de referencia de precios globales.
**La diferencia de precio llegó a un precio récord en mayo.**
La subida inicial en Nueva York abrió una ventana para que los operadores obtuvieran ganancias comprando contratos comparativamente baratos en Londres y Shanghái, y vendiendo simultáneamente cobre en Comex. Normalmente, esta actividad haría que los precios en todos los intercambios volvieran a la normalidad, pero esta vez los operadores tuvieron problemas ya que los inversores alcistas se unieron al contrato de Comex, haciendo que la desconexión de precios fuera aún mayor.
Problemas logísticos y limitaciones de suministro
**Los operadores se encontraron con problemas debido a problemas logísticos y limitaciones de suministro.**
Los operadores físicos aún podrían obtener ganancias enviando metal a Estados Unidos para cerrar posiciones cortas en el contrato de julio, y rápidamente se embarcaron en una búsqueda mundial de las pocas marcas de cobre que podrían entregarse en Comex. Pero sus esfuerzos se vieron obstaculizados por restricciones de suministro y cuellos de botella logísticos.
Mientras tanto, los operadores financieros sin los medios para entregar metal quedaron a merced de los toros del otro lado de la operación. Los inversores han estado invirtiendo en el mercado del cobre de Nueva York en las últimas semanas, y el aumento de los precios les permitió obtener ganancias rápidas vendiendo sus contratos de julio a los titulares de posiciones cortas y comprando futuros más baratos con fechas posteriores.
**Los inversores se beneficiaron de la subida de precios vendiendo sus contratos de julio.**
Enfrentados a grandes llamadas de margen, los operadores podían optar por mantener sus posiciones cortas con la esperanza de que los precios bajaran a medida que los toros comenzaran a cobrar, o pagar antes y cerrar la operación con una pérdida.
Perspectivas Futuras
**Varios analistas ven el riesgo de futuros desplomes de precios debido a escasez global.**
Con los contratos de julio ahora negociándose con descuento respecto a los futuros, el equilibrio de poder ha cambiado y los cortos pueden extender sus posiciones a meses posteriores sin sufrir pérdidas. Sin embargo, incluso con la disminución de la diferencia de precio entre julio y septiembre, algunos analistas ven el riesgo de futuros desplomes de precios a medida que se materialicen las escaseces globales.
“En el futuro, con excedentes de mercado de cobre poco probables de desarrollarse pronto, vemos oscilaciones de precios más frecuentes y volátiles en todas las regiones”, dijeron los analistas del Bank of America Corp. liderados por Michael Widmer en una nota. “A pesar de que los mercados físicos siguen siendo ajustados, es posible que aún haya más apreturas por parte de CME”.
Caída Generalizada de Precios
**Los precios del cobre han disminuido en los mercados de Nueva York, Londres y Shanghái.**
La disminución de la diferencia de precio ha coincidido con una caída más amplia de los precios del cobre en Nueva York, Londres y Shanghái. Los precios en los tres mercados aumentaron considerablemente a un récord después del apretón, pero han ido retrocediendo a medida que los toros obtuvieron ganancias y las advertencias se intensificaron sobre la debilidad de la demanda inmediata.
El cobre perdió un 0,5% y llegó a los $10.448,50 por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres a las 3:30 p.m. hora local, hasta un 6% desde el máximo histórico alcanzado el 20 de mayo. Los precios aún están un 22% más altos este año. Los contratos de julio en Comex se negociaron a $4,7835 por libra, con un pequeño descuento respecto a los futuros de septiembre.
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