El precio del oro ha alcanzado un máximo histórico esta semana, con un aumento del 35% desde enero. Sorprendentemente, las acciones de las mineras de oro han aumentado aproximadamente la misma cantidad. Aunque históricamente las mineras de oro no han ofrecido una protección eficaz contra la inflación, ahora parecen ser una inversión más atractiva que el oro mismo.
El pobre historial de las mineras de oro
A lo largo de las últimas tres décadas, el índice de precios al consumidor de EE.UU. se ha más que duplicado, mientras que el precio del oro se ha multiplicado por seis. En contraste, el índice de oro y plata de Filadelfia, que incluye a las mineras de oro listadas, solo ha aumentado alrededor del 40%. No obstante, las mineras han logrado solventar sus problemas y han fortalecido su posición financiera a lo largo de los últimos diez años.
Mineras de oro: una oportunidad de inversión
Según Caesar Bryan, gestor de fondos de Gabelli Gold Fund, el hecho de que las mineras de oro hayan sido tan ineficientes en el pasado ha creado una oportunidad de inversión. Aunque las mineras están generando efectivo, aumentando los dividendos y anunciando recompra de acciones, aún están infravaloradas en términos de métricas de valoración. Los analistas predicen que el precio del oro caerá en los próximos años, pero esto no implica una disminución en el valor de los activos de las mineras.
Una estrategia cautelosa
A pesar de las perspectivas positivas, las mineras de oro siguen siendo cautelosas y se centran en generar flujo de efectivo en lugar de aumentar la producción. Dadas las bajas valoraciones que el mercado da a sus reservas, es más lógico para las mineras adquirir competidores en lugar de desarrollar nuevos proyectos. Además, las adquisiciones son menos riesgosas que la exploración y desarrollo de nuevas minas.
Un cambio en el sentimiento de los inversores
Parece que el sentimiento de los inversores hacia el oro está cambiando. Las barras de oro están volando de las estanterías en Costco y los flujos de entrada a los ETF de oro han vuelto a ser positivos después de un año de salidas. El precio en alza del oro también se está traduciendo en mayores ganancias para las mineras de oro. Si el precio del oro se mantiene, las acciones de las mineras deberían tener un rendimiento positivo.