Los principales mineros del mundo han vuelto al modo de hacer negocios y Teck Resources Ltd. está tomando el centro del escenario. La minera canadiense, que ha salido de su negocio de carbón con una venta este mes a Glencore Plc, está atrayendo la atención de toda la industria debido a sus atractivos activos de cobre. Teck es considerada una posible socia en fusiones, en especial para Anglo American o el negocio de metales base de Vale SA, ambos han estudiado las especificaciones de un acuerdo potencial internamente, según ejecutivos, asesores y banqueros familiarizados con el pensamiento de las empresas. Los rivales más grandes, incluyendo a BHP, Rio Tinto Group y Freeport-McMoRan Inc., también están observando de cerca a Teck y podrían estar en posición de responder si otro jugador da el primer paso.
La importancia del cobre y el cambio en la industria
Existen muchas razones por las cuales los mineros más grandes del mundo están interesados en Teck. La mayoría de los jugadores más grandes de la industria todavía dependen demasiado de commodities como el carbón y el mineral de hierro, mientras que los inversores buscan exposición al cobre, el metal crucial necesario para descarbonizar la economía global. La venta del negocio de carbón de Teck lo ha reposicionado para enfocarse en el cobre y el zinc, y la operación de Quebrada Blanca 2 en Chile es una de las minas de cobre más nuevas y grandes del mundo.
Teck se considera un socio lógico para fusiones y adquisiciones en la industria minera. Su enfoque en el cobre y el zinc es atractivo para las empresas más grandes que buscan diversificar sus carteras y adaptarse a las demandas cambiantes del mercado.
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Los posibles jugadores en el acuerdo
Entre los posibles licitadores o socios para Teck, el negocio de cobre y níquel de Vale es considerado como un posible líder, y ejecutivos de la empresa han expresado confianza en su capacidad para hacer un acuerdo, según personas con conocimiento de las conversaciones. Vale creó una compañía independiente para su división de metales base el año pasado y vendió una participación del 10% a Arabia Saudita como parte de un plan para generar valor para la unidad. Vale ha dicho que está considerando más opciones que podrían incluir una oferta pública inicial para el negocio, que tiene algunas de sus operaciones más grandes en Canadá.
Vale Base Metals está estudiando actualmente opciones para un posible acuerdo con Teck y probablemente recibiría el apoyo de sus socios sauditas.
Por otro lado, ejecutivos de Anglo American también ven la lógica de una combinación. Al igual que Teck, Anglo ha sobrevivido recientemente a un intento de adquisición, pero se vio obligado a desmembrarse como parte del proceso. La compañía está buscando actualmente salir de la minería del carbón, así como del platino y los diamantes, para concentrarse en el cobre y el mineral de hierro. Una vez que se complete ese proceso, Anglo será un objetivo aún más atractivo para sus rivales más grandes, pero una combinación con Teck podría poner a ambas compañías fuera del alcance de los posibles depredadores.
Anglo ha estado estudiando la posibilidad de una fusión con Teck, incluso antes del acercamiento de BHP, y el management de la empresa aún está interesado en la idea.
La perspectiva de BHP y Rio Tinto
Tanto BHP como Rio Tinto están siguiendo de cerca a Teck. En el caso de Rio, los ejecutivos de la compañía se sorprendieron por la oferta de BHP por Anglo y la forma en que tal acuerdo transformaría el sector, creando un gigante que eclipsaría a todos los demás. El equipo de desarrollo de negocios de la compañía ha estado analizando los números en posibles objetivos, incluyendo Teck. El trabajo ha sido encargado por los altos líderes de la compañía, aunque sigue en una etapa inicial y Rio Tinto sigue siendo cauteloso acerca de las grandes transacciones.
Tanto BHP y Rio Tinto están interesados en adquisiciones importantes para crecer en el negocio del cobre. Aunque Teck no está en la parte superior de la lista de BHP, la compañía es consciente de que una nueva ola de acuerdos podría hacer que sus objetivos principales sean adquiridos por otros.
Otros jugadores interesados en Teck
Freeport-McMoRan, el mayor minero de Estados Unidos, también está siguiendo de cerca a Teck. Aunque la compañía históricamente ha evitado fusiones y adquisiciones importantes, su fuerte precio de las acciones le da una moneda favorable para llevar a cabo una transacción de esta magnitud.
Finalmente, Glencore, que hizo una oferta fallida por Teck el año pasado y tiene un acuerdo de standstill con la compañía, está interesada en la mina insignia de Teck en Quebrada Blanca 2. Esta compañía y Anglo son dueñas del 44% de las acciones de la vecina mina Collahuasi, lo que podría ofrecer oportunidades para aumentar la producción y las ganancias combinando las dos operaciones. El CEO de Glencore, Gary Nagle, ha hablado en el pasado sobre las posibles sinergias entre las dos minas.
Cualquier adquisición de Teck enfrentaría un escrutinio cercano por parte del gobierno del primer ministro de Canadá, Justin Trudeau, quien se enfrenta a una elección el próximo año y ha expresado su reticencia a permitir que empresas extranjeras adquieran las principales compañías mineras del país, alegando la importancia estratégica de poseer los metales que producen.