Grandes mineras han perdido más del 30% de su capitalización bursátil

Hay preocupación con que se puedan generar cambios estructurales, que modifiquen las positivas perspectivas que tiene el mineral en el largo plazo.

El sector minero se ha visto fuertemente castigado por la crisis actual que golpea a la industria y que ha llevado al precio del cobre a desplomarse en los primeros meses del año.

Dicho impacto también se está viendo reflejado en el valor bursátil que tienen las principales mineras que están abiertas en bolsa. Y es que entre las 9 más grandes, a la fecha han perdido más de US$120 mil millones en capitalización, lo que representa que su valor ha caído en un 30% en comparación al 22 de enero, fecha en que comenzó a diseminarse a nivel internacional el coronavirus.

Según señalan los expertos, la crisis está generando un temor de que la situación sanitaria tenga un impacto en la economía mundial de una envergadura considerable, por lo que se verá afectado el crecimiento económico y el consumo de las materias primas que estas compañías producen.

El director ejecutivo de Plusmining, Juan Carlos Guajardo, asegura que aún hay mucha incertidumbre al respecto, pero que los efectos pueden ser muy duraderos. “Siempre he creído que el cobre tiene muy buenas perspectivas, pero con una crisis de esta envergadura, hay algunos que piensan que el desarrollo de la electromovilidad se pueda ver afectado, por lo que hay dudas respecto a cambios de estilo de vida, por ejemplo que la gente va a requerir menos transporte y eso eventualmente puede tener impacto en el uso de vehículos y por tanto en la venta de materias primas”, advierte. Guajardo agrega que dentro del listado, hay factores individuales que han acrecentado la caída de las acciones, a excepción de Antofagasta Minerals, que es la única que solo estaría siendo afectada por la crisis actual.

El socio de la consultora Vantaz, Juan Cariamo, agrega que además, en el largo plazo puede haber una amenaza extra. Explica que aunque China recupere su capacidad de producción, los mercados que son los clientes de China, también estarán sumidos en la crisis. “Lo más complicado se viene para los proyectos de inversión, que han disminuido prácticamente a cero y probablemente la captura de inversión para nuevos proyectos mineros sea bastante difícil”, agrega Cariamo.

En esa línea, Guajardo apunta a que pese a la crisis, el mercado local puede salir bien parado en comparación al resto del mundo: “Aquí está la industria más grande del mundo por lejos, con muchas dificultades, pero ya está instalada la capacidad productiva, es una realidad distinta a la de otros países donde hay quizás, mejores proyectos, pero que en el escenario que viene, no se van a poder materializar”.

Presión de los costos

En paralelo, y a nivel local, un reciente estudio de Cochilco adelanta que pese a la disciplina por las operaciones chilenas para mantener controlados sus costos, el nuevo escenario, en el que el precio del cobre se ha acercado a los US$ 2 la libra, tendrá un impacto negativo en los resultados de aquellas operaciones cuyos costos estén por sobre dicha variable.

Teniendo como referencia el costo neto a cátodos (C3), que incluye depreciaciones, gastos financieros, entre otros, y asumiendo que el precio promedio del cobre 2020 se ubicará en torno a los US$ 2,4 la libra, se espera un panorama en que el 30% de la producción chilena de cobre estaría por sobre el precio promedio del metal.

De acuerdo a esta estimación y tomando como base la producción de 2019, 1,7 millones de toneladas de cobre están por sobre ese precio promedio, sin embargo, el tipo de cambio y el precio del petróleo podrían morigerar estas cifras. Y es que el comportamiento de estas variables harían que se reduzcan a un 20% la producción sobre este límite, equivalente a 1,1 millones de toneladas.

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