BHP ratifica oferta, pero administración de Anglo American la ve “poco atractiva”

El mercado mundial del cobre fue remecido por la noticia de que la mayor empresa minera del mundo, la angloaustraliana BHP, realizó una oferta para comprar la británica Anglo American, con lo que se crearía la mayor firma de cobre del planeta. Si bien primero la información fue publicada por Anglo American, la mañana de este jueves BHP confirmó su intención y el monto.

BHP dijo este jueves que su oferta valoraba Anglo American en unos US$38.800 millones, y está supeditada a que Anglo American segregue las participaciones en dos unidades cotizadas en Sudáfrica.

La gigante angloaustraliana informó que ofrecería a los accionistas de Anglo 25,08 libras (31,39 dólares) por acción, una prima del 31%, y se haría con los activos de mineral de hierro y platino del grupo que cotiza en Londres en Sudáfrica, donde la mayor minera cotizada del mundo no tiene activos. Anglo American dijo inicialmente que está estudiando la propuesta, la que calificó de no solicitada, no vinculante y muy condicional. Horas después, directivos de la firma señalaron no estar satisfechos con el monto.

Según información de Reuters, la administración no considera atractiva la oferta. Hablando bajo condición de anonimato porque el asunto es privado, una de las fuentes dijo que la oferta no abordaba las complejidades de la escisión de los negocios de Anglo American Platinum y Kumba Iron Ore en Sudáfrica.

Una visión similar mostraron inversionistas minoritarios.

Redwheel, inversionista en Anglo American, dijo que la propuesta de compra de BHP Group “no refleja el valor” de los activos de la minera que cotiza en Londres ni su plan de crecimiento, en momentos en que los accionistas empiezan a manifestarse en contra de una fusión.

En una declaración enviada por correo electrónico a Reuters, John Teahan, gestor de cartera de Redwheel Climate Engagement Strategies, dijo que los detalles de la propuesta eran “incompletos” y “bastante oportunistas”, en vista de la reciente debilidad del precio de las acciones de Anglo. “No es sorprendente que Anglo American sea un objetivo atractivo para BHP. Anglo American tiene grandes activos, sobre todo en cobre”, dijo Teahan, añadiendo que el movimiento de BHP podría “suscitar más interés”.

Previamente este mismo jueves, Legal & General Investment Management (LGIM), el undécimo mayor accionista de Anglo, dijo que la ecuación de canje proyectada por BHP era “una propuesta poco atractiva para los inversores a largo plazo”.

BHP realizó la oferta mientras Anglo continúa una revisión estratégica de sus activos iniciada en febrero en respuesta a una caída del 94% en la ganancia anual y una serie de amortizaciones causadas por la menor demanda de materias primas.

Una de las fuentes dijo que la dirección de Anglo seguía “a toda máquina” con la revisión.

La compañía también ha buscado otras formas de reforzar su posición.

Dos fuentes cercanas al asunto dijeron que Anglo American eligió en marzo al banco de inversión RBC Capital Markets para iniciar un proceso de sindicación para su costoso proyecto de fertilizantes Woodsmith en el noreste de Inglaterra, acelerando la búsqueda de un inversor que comparta el costo de capital de US$9.000 millones.

Si se llega a un acuerdo, la operación crearía un grupo minero de cobre con alrededor del 10% de la producción mundial y probablemente desencadenaría más transacciones en la industria minera mundial. El sector minero ha sido testigo de una oleada de fusiones y adquisiciones a medida que las empresas revisan sus activos para aumentar su exposición a metales considerados fundamentales para la transición energética mundial.

El cobre representa alrededor del 30% de la producción de Anglo American, mientras que BHP cuenta entre sus activos con una participación mayoritaria en la mina chilena Escondida, la mayor mina de cobre del mundo. BHP compró la minera australiana de cobre y oro Oz Minerals por US$6.340 millones en mayo del año pasado, lo que representa su mayor adquisición desde 2011.

Anglo tiene minas de cobre en Chile (El Soldado, Los Bronces y un joint venture en Collahuasi, con Glencore) y Perú, donde también opera BHP, y su producción combinada ascendería a unos 2,6 millones de toneladas métricas al año, lo que la situaría muy por delante de la minera estatal chilena Codelco.

Esta estimación se debe a que las previsiones de producción de cobre de Anglo para 2024 se sitúan entre 730.000 y 790.000 toneladas. BHP prevé una producción de cobre de entre 1,7 y 1,9 millones de toneladas para los 12 meses que terminan en junio.

La acción de Anglo American anotó una fuerte alza de 16,1% en la Bolsa de Londres, su mayor alza diaria en casi cuatro años. Mientras, el valor a tres meses del cobre subió un 1,73% a US$4,56 la libra en la Bolsa de Metales de Londres. Los analistas de Goldman Sachs prevén que el mercado mundial de cobre refinado registre un déficit de 428.000 toneladas en 2024 y que los precios del cobre en Londres alcancen los US$12.000 la tonelada en los próximos 12 meses.

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