El CO2 ha tomado el control de los mercados y arrastra al gas y la energía. La referencia del contrato de diciembre de 2024 ha experimentado una subida de 14,62 euros la tonelada, un 25,37% más desde la media del pasado febrero, hasta el promedio actual de 72,22 euros.
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El aumento de posiciones largas de los fondos de inversión
Según ha explicado el director general de la consultora estratégica Tempos Energía, Antonio Aceituno, la razón fundamental la encontramos «en el aumento de posiciones largas por parte de los fondos de inversión, que han crecido en 4,1 millones de toneladas, hasta casi 38 millones, contribuyendo a erosionar la posición corta neta del mercado».
«El mercado considera esta tendencia, como una señal de que los inversores financieros están adoptando una visión más positiva del mercado de CO2 el corto plazo, este hecho, junto a que el agua se ha vuelto gestionable, aportando menos, allí donde hay menor precio, e inyectando más, cuando la ocasión lo merece, dicho de otro modo, realizando una verdadera administración del recurso hídrico, lanzando ofertas, como si de gas se tratase, alejan los precios de las competitivas cotas alcanzadas el pasado mes de abril, «cuando, por primera vez, vimos precios negativos por pantalla», ha aclarado el experto.
Europa cuenta con una herramienta potente: los inventarios
El director general de Tempos Energía ha destacado que, «pese a este escenario, la correlación de los EUAs con el gas podría ser aún más fuerte, sin embargo, Europa cuenta en estos momentos con una herramienta muy potente: los inventarios».
«Y es que las instalaciones de gas natural licuado europeas se encuentran al 64,77% por encima del promedio de cinco años, cuando se situaban en tan solo el 48,80%».
«Además, aunque las exportaciones noruegas a menudo arrojan volatilidad al mercado del gas, en la actualidad se sitúan en los 325 millones de metros cúbicos diarios, la más alta desde el pasado 23 de abril».
Incertidumbres en el horizonte
«Es cierto que existen incertidumbres en el horizonte», ha afirmado el director general de Tempos Energía.
«La entrada en acción del CO2; las posibles interrupciones en el suministro, los riesgos geopolíticos, así como una mayor competencia con Asia por los cargamentos de gas natural licuado, siguen poniendo a los mercados en alerta», ha dicho Aceituno.
Posibles caídas en los derechos de emisión de CO2
Sin embargo, con respecto a los derechos de emisión de CO2, «es muy posible ver una caída por debajo de los 70 euros la tonelada, a medida que la Unión Europea se esfuerza por alcanzar su objetivo de financiación RePowerEU».
Estabilidad en el mercado del gas
Con el gas, «viajamos por la temporada de inyección y, salvo una jornada, la del pasado 27 de abril, solamente se han producido inyecciones netas, no atisbándose problema alguno para alcanzar el 100 por 100, tal y como ocurrió el año pasado».
Precios estables en el mercado eléctrico
«Por estos motivos y teniendo en cuenta que la energía solar está aportando actualmente por encima del 42% de la generación, lo que hará mantener los precios por debajo de los diez euros el megavatio hora, el precio promedio para el pool eléctrico se mantendrá, con toda probabilidad, en los 45-50 euros el megavatio hora».
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