La maldición de septiembre: ¿Podrá el oro mantener sus ganancias?

Los inversores de oro que regresan de sus vacaciones de verano estarán ansiosos por ver si el metal precioso puede mantener su racha de récords, o si sucumbirá a la maldición de septiembre.

La maldición de septiembre

Desde 2017, el oro ha caído cada mes de septiembre. En ese período, la caída promedio ha sido del 3,2% en septiembre, siendo claramente el peor mes del año, y muy por debajo del promedio mensual de ganancia del 1%.

Este fenómeno ha desconcertado a los economistas, quienes creen que los mercados deberían comportarse de manera más eficiente, y no se limita solo al oro: septiembre también es comúnmente el peor mes para las acciones de EE.UU., con caídas promedio de más del 1,5% en el S&P 500 en la última década.

La explicación de la debilidad reciente

Una posible explicación para la debilidad reciente es que los traders compran oro para tomar una posición defensiva durante los meses de verano cada vez más turbulentos, para luego venderlo al regresar a la oficina en septiembre.

«Antes de irte de vacaciones y alejarte de tus pantallas, quieres cubrir el riesgo que tienes en el mercado, y una forma de hacerlo es comprar oro», dijo Boris Mikanikrezai, analista de FastMarkets.

Algunos inversores efectivamente desconectan durante el verano, y agregar oro como refugio seguro a la cartera podría ofrecer tranquilidad durante un período tradicionalmente más volátil. A lo largo de la historia, los conflictos y los colapsos del mercado han estallado con frecuencia durante el verano, y la volatilidad puede ser exacerbada cuando los escritorios de operaciones están subutilizados y los altos ejecutivos están ausentes.

El panorama para septiembre

Por otro lado, cuando llega septiembre, hay vientos en contra para el oro. Septiembre también es tradicionalmente el mes más fuerte para el dólar, lo que significa que los traders que utilizan otras monedas pueden comprar menos oro con su dinero.

El metal precioso ha subido un 22% este año, incluyendo un 8% desde julio. Ha sido respaldado por compras sólidas de los bancos centrales, una mayor demanda de refugio seguro en medio de tensiones geopolíticas y una saludable compra de barras físicas en el mercado extrabursátil.

Las ganancias del oro también se han impulsado por las expectativas de que la Reserva Federal comience a flexibilizar su política monetaria el próximo mes. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo la semana pasada que «ha llegado el momento» de reducir las tasas de interés, pero la velocidad y magnitud de los recortes podrían ser clave para determinar si el oro mantiene su impulso.

Si estas ventajas son suficientes para romper la maldición de septiembre, es otra pregunta.

«La estacionalidad apunta a un mes desafiante por delante», dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank A/S.

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